油价上涨 + 海南自贸港政策赋能,洲际油气地天板,油品贸易与新能源布局预期提升,其业绩究竟如何?

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一切以数据说话

本分析报告仅从财务分析视角揭示财报数据背后的理论可能，不保证现实如此。报告仅为财报研究兴趣，不预设任何立场和观点，不代表任何人的利益。

本研究报告由“读财报”系统生成。“读财报”系统，专业的基本面分析工具（https://ducaibao.com.cn）



本分析报告基于洲际油气(600759.SH)2025年三季度财务报告及所处行业“油气开采Ⅲ”中4家公司的同期数据及历史数据进行分析。
注：该分析报告未能对公司与同行业进行对比分析，后续在所属行业相关公司财务报告披露后，本分析报告将及时更新，并发布在“读财报”平台上，敬请关注！• 业绩概述：
根据洲际油气(600759.SH)2025年三季度财务报告数据，公司在2025年前三季度，实现营业总收入15.37亿元，同比增长-19.94%；归母净利润0.83亿元，同比增长-46.61%；扣非归母净利润0.97亿元，同比增长-43.74%。

从本季度单季来看，2025年第三季度，公司实现营业总收入4.81亿元，同比增长-18.45%，环比增长-5.52%；归母净利润0.33亿元，同比增长-28.39%，环比增长362.76%；扣非归母净利润0.47亿元，同比增长-13.57%，环比增长517.88%。

• 业绩分析：

根据DCB分析法，2025年前三季度公司净利润同比增长-41.55%，营业总收入增长率为-19.94%，对净利润增长率形成了负贡献；净利润率为7.00%，较上年变化-27.01%，净利润率下降，对净利润增长率形成了负贡献。依据DCB分析法，对营业总收入增长率和净利润率动因深入挖掘，可以观察到本公司业绩表现的关键因素和突出指标，具体见分析报告正文。



一、基本情况

股票代码：600759.SH股票简称：洲际油气所属行业：油气开采Ⅲ行业企业数量：5家行业企业分析样本数：4家所属地区：海南上市日期：1996-10-08主要业务：石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务;石油化工产品、管道生产建设所需物资设备、器材的销售;油品贸易和进出口;能源基础产业投资、开发、经营;新能源产品技术研发、生产、销售;股权投资;房屋租赁及物业管理。样本公司主要包括：洲际油气(600759.SH)、中国海油(600938.SH)、*ST新潮(600777.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)等。



二、经营业绩  

1.业绩情况  

1.1.当前业绩  

洲际油气(600759.SH)2025年前三季度财务报告显示，公司实现：

• 营业总收入15.37亿元，较上年同期增长-19.94%，出现下降；

• 净利润1.08亿元，较上年同期增长-41.55%，出现下降；

• 归母净利润0.83亿元，较上年同期增长-46.61%，出现下降；

• 扣非归母净利润0.97亿元，较上年同期增长-43.74%，出现下降；

• 经营性净现金流0.88亿元，较上年同期增长-71.92%，出现大幅下降。



1.2 单季业绩

2025年第三季度，公司实现：

• 营业总收入4.81亿元，同比增长-18.45%，出现下降，环比增长-5.52%，出现下降；

• 净利润0.34亿元，同比增长-43.80%，出现下降，环比增长75.41%，实现大幅增长；

• 归母净利润0.33亿元，同比增长-28.39%，出现下降，环比增长362.76%，实现大幅增长；

• 扣非归母净利润0.47亿元，同比增长-13.57%，出现下降，环比增长517.88%，实现大幅增长；

• 经营性净现金流0.17亿元，同比增长-81.44%，出现大幅下降，环比增长131.10%，实现大幅增长。



2. 业绩变动原因分析（DCB分析法）

企业经营的核心目标是赚取利润。因此，净利润增长率是衡量企业经营业绩的关键指标。DCB分析法以“净利润增长率”为分析切入点，逐层深入，深度关注净利润增长的最终驱动因素，分析层次详见下图。

DCB分析法是由“读财报”团队在多年财报分析实务工作中总结形成的一个企业基本面综合分析模型。
读财报（https://ducaibao.com.cn）

2.1 业绩变动——净利润增长率

净利润增长率是企业成长能力的重要衡量指标，其变动主要归因于营业总收入增长率和净利润率。

• 2025年前三季度，公司净利润增长率为-41.55%，较上年同期变动-192.82个百分点（上年同期为151.27%），净利润增长率由正转负。

• 营业总收入增长率为-19.94%，较上年同期变动-13.85个百分点（上年同期为-6.09%），营业总收入下滑进一步加剧。

• 净利润率为7.00%，较上年同期变动-2.59个百分点（上年同期为9.59%），净利润率下降，盈利能力下降。



2.2 变动因素——营业总收入增长率

营业总收入增长率体现了公司主要业务的成长性，其主要由总资产增长率和总资产周转率的变化所驱动。其中，总资产增长率又取决于股东权益增长率和财务杠杆（资产负债比率），总资产周转率则体现了资产的利用效率，也是各类资产周转率的综合表征。

• 2025年前三季度，公司总资产增长率为2.51%，较上年同期变动9.89个百分点（上年同期为-7.38%），总资产增长由负转正。

分拆来看：

1. 股东权益增长率为6.52%，较上年同期变动-96.91个百分点（上年同期为103.43%），股东权益增长放缓。

2. 资产负债率为28.74%，较上年同期变动-2.69个百分点（上年同期为31.43%），资产负债率降低，公司总体债务压力降低。

3. 有息负债率为7.68%，较上年同期变动2.47个百分点（上年同期为5.21%），有息负债率升高，公司借贷还本压力上升。

4. 应付票据及应付账款占总资产比重为0.34%，较上年同期变动0.10个百分点（上年同期为0.24%），应付票据及应付账款占总资产比重升高。

5. 预收款项及合同负债环比增长率为29.34%，较上年同期变动69.68个百分点（上年同期为-40.34%），预收款项及合同负债环比增长率由负转正。



备注：

有息负债率=有息负债/资产总计，其中：有息负债=短期借款+交易性金融负债+应付短期债券+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券+租赁负债+长期应付款+优先股(非流动负债)+永续债(非流动负债)。有息负债率衡量了公司通过融资行为所形成的债务负担情况。如果有息负债率较高，说明公司的偿债压力较大，债务风险较高。

应付票据及应付账款占总资产比重=应付票据及应付账款/资产总计。该指标值高，有可能说明公司对供应商议价能力强，无息占用供应商资金。

预收款项及合同负债环比增长率=(本期预收款项及合同负债-上一季度末预收款项及合同负债)/上一季度末预收款项及合同负债的绝对值。该指标上升，有可能说明公司对下游分销商或客户议价能力增强，公司销售和市场看好。

• 2025年前三季度，公司总资产周转率为0.12，较上年同期变动-0.03（上年同期为0.15），总资产周转率降低，公司总体运营效率下降。

分拆来看：

1. 现金性资产占总资产比重为3.66%，较上年同期变动-3.00个百分点（上年同期为6.66%），现金性资产占总资产比重下降。

2. 无效资产占总资产比重为0.03%，较上年同期变动0.03个百分点（上年同期为0.00%）。

3. 应收票据与应收账款周转率为14.43，较上年同期变动-7.51（上年同期为21.94），应收票据及应收账款周转率降低，公司对客户议价能力可能下降。

4. 存货周转率为5.66，较上年同期变动-0.87（上年同期为6.53），存货周转率降低，存货周转速度下降。

5. 固定资产周转率为9.87，较上年同期变动-9.87（上年同期为19.74），固定资产周转率降低，固定资产利用效率下降。



备注：

现金性资产占总资产比重=现金性资产/资产总计，这里现金性资产包括货币资金、交易性金融资产和衍生金融资产。如果公司该类资产较少，说明企业资金短缺，融资压力较大。该类资产也不是越多越好，尤其是大量货币资金闲置在账上，会降低公司资产运营的效率。如果公司金融资产投资金额较大，也会承担相应的投资风险。

无效资产占总资产比重=无效资产/资产总计，这里无效资产包括待摊费用和商誉。无效资产是指不参与公司的经营、无法对公司的经营业绩做出贡献的资产，这类资产越多，说明公司的资产质量越差或者规模虚增程度越高。
2.3 变动因素——净利润率

净利润率由利润表各个分项的占比决定，同时净利润的质量也是考察的主要角度。

2025年前三季度，公司

• 毛利率为56.44%，较上年同期变动-2.22个百分点（上年同期为58.66%），毛利率降低，公司盈利能力下降。

• 税金及附加/营业总收入为22.90%，较上年同期变动0.70个百分点（上年同期为22.20%），税金及附加/营业总收入同比升高。

• 销售费用率为1.26%，较上年同期变动0.28个百分点（上年同期为0.98%），销售费用率同比上升。

• 管理费用率为15.91%，较上年同期变动4.94个百分点（上年同期为10.97%），管理费用率同比上升。

• 财务费用率为3.52%，较上年同期变动-1.52个百分点（上年同期为5.04%），财务费用率同比下降。

• 非经常性损益/利润总额的绝对值为-5.90%，较上年同期变动-1.13个百分点（上年同期为-4.77%），非经常性损益对利润的拖累进一步加大。

• 有效所得税税率为54.33%，较上年同期变动6.75个百分点（上年同期为47.58%），有效所得税税率同比上升。

• 盈利现金比率为81.72%，较上年同期变动-88.39个百分点（上年同期为170.11%），盈利现金比率同比下降，公司盈利质量下降。



备注：

非经常性损益/利润总额的绝对值=非经常性损益/利润总额的绝对值，这里使用利润总额的绝对值是为了体现非经常性损益影响的方向。非经常性损益的稳定性和持续性较差，通过该指标可以了解公司的盈利质量。

有效所得税率=所得税费用/利润总额。有效所得税率体现了公司综合的所得税负担水平。

盈利现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润。该指标衡量了公司获取现金的能力。反映了公司盈利当中的现金含量；该比率越高，说明公司净利润的现金含量越高，盈利的质量越强。

三、资产负债重点关注项

资产体现了公司的家底，负债体现了公司面临的压力。因此，资产和负债的重要项目和变动情况值得重点关注。
1. 占总资产比重排名前列的资产负债项

根据2025年三季报，公司资产方金额与占总资产比重排名前五的科目分别为油气资产、长期股权投资、在建工程、其他权益工具投资和货币资金，其中本期新入榜单的科目为在建工程，本期退出榜单的科目为递延所得税资产。

负债方金额与占总资产比重排名前三的科目分别为递延所得税负债、长期借款和短期借款，其中本期新入榜单的科目为长期借款和短期借款，本期退出榜单的科目为一年内到期的非流动负债和应交税费。



备注：

货币资金：货币资金占比高，说明公司资产的流动性好，但是过多的货币资金也会降低公司资产的运营效率。

长期借款：长期借款金额大，关注公司的长期偿债能力和付息压力。

短期借款：短期借款为有息负债的一种，短期借款过高，应关注公司短期偿债压力是否过大。

一年内到期的非流动负债：年内到期的非流动负债为有息负债的一种，年内到期的非流动负债过高，应关注公司短期偿债压力是否过大。
2. 变动额排名前列的资产负债项

资产方变动额排名前五的科目分别为在建工程、预付款项、货币资金、长期股权投资和油气资产，其中本期新入榜单的科目为在建工程和油气资产，本期退出榜单的科目为递延所得税资产和其他权益工具投资。

负债方变动额排名前三的科目分别为一年内到期的非流动负债、长期借款和短期借款，其中本期新入榜单的科目为长期借款和短期借款，本期退出榜单的科目为其他应付款和递延所得税负债。



3. 变动率排名前列的资产负债项

资产方变动率排名前五的科目分别为预付款项、长期待摊费用、在建工程、其他非流动资产和无形资产，其中本期新入榜单的科目为长期待摊费用和无形资产，本期退出榜单的科目为固定资产和应收账款。

负债方变动率排名前三的科目分别为一年内到期的非流动负债、应付职工薪酬和合同负债，其中本期新入榜单的科目为应付职工薪酬，本期退出榜单的科目为其他应付款。



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2025年前三季度，洲际油气营业总收入增长-19.94%，出现下降；归母净利润增长-46.61%，出现下降。

根据DCB分析法，对公司净利润变动原因进行剖析，可以看出：影响公司净利润变动的重要因素——营业总收入增长率为负增长，对净利润增长率形成了负贡献；另一因素——净利润率下降，对净利润增长率形成了负贡献。进一步分析营业总收入增长率可以看出：其影响因素之一——公司总资产增长率为正增长，对营业总收入增长率形成正贡献；其另一影响因素——总资产周转率上升，对营业总收入增长率形成了正贡献。

根据DCB分析法对公司重点指标的分析可知：
• 净利润增长率由正转负；营业总收入下滑进一步加剧；净利润率下降，盈利能力下降。• 总资产增长由负转正；股东权益增长放缓；资产负债率降低，公司总体债务压力降低；有息负债率升高，公司借贷还本压力上升；应付票据及应付账款占总资产比重升高；预收款项及合同负债环比增长率由负转正。• 总资产周转率降低，公司总体运营效率下降；现金性资产占总资产比重下降；应收票据及应收账款周转率降低，公司对客户议价能力可能下降；存货周转率降低，存货周转速度下降；固定资产周转率降低，固定资产利用效率下降。• 毛利率降低，公司盈利能力下降；税金及附加/营业总收入同比升高；销售费用率同比上升；管理费用率同比上升；财务费用率同比下降；非经常性损益对利润的拖累进一步加大；有效所得税税率同比上升；盈利现金比率同比下降，公司盈利质量下降。
公司经营伴随着诸多风险，有关本公司的风险分析，请参看本系统发布的该公司经营风险观察报告。





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